北京控股0392.HK,傳統綜合公用企業,主要發展清潔能源及公用設施。
目前,北控(0392.HK)持有的核心資產包括:
1. 北京市燃氣集團有限公司(「北京燃氣」)100%股權
2. 中國燃氣(0384.HK)22.7%股權
3. A股上市公司北京燕京啤酒(000729.SZ)45.8%股權
4. 北控水務(0371.HK)43.9%股權
5. 以及正在進軍中國固廢處理業務的北京發展(香港)(0154.HK) 50.4%股權。
以2017年5月2日計算,5所公司的總市值為:
中國燃氣(384.HK): 590億 x 22.7% = 134億
北控水務(371.HK): 515億 x 43.9% = 226億
燕京啤酒(000729.SZ): 217億 x 45.8% = 99億
北京發展(154.HK): 22億 x 50.3% = 11億
北京燃氣(持有陝京1-4線的40%權益): 300億 (非常保守)
換言之,所持有子公司總市值為770億。
但是,北控今日市值只有470億,打咗個6折,換言之,現價買北控,等於買齊上述4間上市公司,再免費贈送300億北京燃氣資產。
北控核心盈利每年keep住20%增長,現價2.5%利息。以往估值較低範圍 :14至16倍市盈率 或53元至60元作為初期反彈的目標
更進取的目標價就用預期估值較低的範圍: 預期14至15倍市盈率 或 66元至70元 為長期目標
北控現價37元,真係抵到冇朋友,市場唔會傻好耐,遲早會計返條數😂😂
利申,持有00392.HK
#用最簡單嘅方法投資
2017年5月27日星期六
2017年5月26日星期五
《識買,緊係買太古B (0087.HK)》
太古,老牌英資綜合企業!佢一共發行905,206,000股A股(太古A 0019.HK), 以及2,995,220,000股B股 (太古B 0087.HK).太古A/B是同一間公司,AB股制度已是香港的歷史遺物,一股太古A股相等於5股B股, 但一股A股的投票權跟一股B股的投票權是同等的。
太古旗下業務包括: 地產,航空,飲料,海洋服務,貿易及零售。(有興趣可自行維基)
太古系,除咗地產業務外,其他都係豬頭骨,食之無味 棄之可惜。咁仲揀太古B?無他,因為抵買,計下數就知。
太古持有的上市公司分別有:
太古地產(01972.HK) 持股比例82%
國泰航空(0293.HK) 持股比例45%
港機工程(0044.HK) 持股比例75%
以2017年5月4日收市價,計算太古持有上述三間公司的市值:
太古地產 1489x0.82=1221億(港元,下同)
國泰航空 438x0.45=197億
港機工程 86x0.75=64.5億
因此,太古持有1482億市值的上市公司,若按持有的上市公司公平價值,太古最少值1482億。
第一個筍位嚟啦,現在太古A(0019.HK)+太古B(0087.HK)合共市值只有1061億,1061億連82%嘅太古地產都買唔到,因為單是太古公司持有的太古地產市值已經有1221億。換言之,除了可以折讓買太古地產外,其餘嘅國泰,港機,可樂,海洋,貿易的資產就係免費大贈送。
第二個筍位,原則上,太古A及B股嘅餡係一樣嘅,所以1股太古A等於5股太古B。但事實上,按市價13.1元的太古B計算,5x13.1=65.5,因此,太古B又和太古A相差13%,同樣的投票權,同樣的餡料,咁緊係買太古B(0087.HK)。
計完條數,太古B(0087.HK)實在太吸引,現價接近52週低位,非常適合逆勢投資,安全邊際大。
利申,持有太古B(0087.HK)
#用最簡單嘅方法投資
廣告時間
白身公子Facebook page: (如喜歡嘅,請like&share)
https://m.facebook.com/hkcommoners/
太古旗下業務包括: 地產,航空,飲料,海洋服務,貿易及零售。(有興趣可自行維基)
太古系,除咗地產業務外,其他都係豬頭骨,食之無味 棄之可惜。咁仲揀太古B?無他,因為抵買,計下數就知。
太古持有的上市公司分別有:
太古地產(01972.HK) 持股比例82%
國泰航空(0293.HK) 持股比例45%
港機工程(0044.HK) 持股比例75%
以2017年5月4日收市價,計算太古持有上述三間公司的市值:
太古地產 1489x0.82=1221億(港元,下同)
國泰航空 438x0.45=197億
港機工程 86x0.75=64.5億
因此,太古持有1482億市值的上市公司,若按持有的上市公司公平價值,太古最少值1482億。
第一個筍位嚟啦,現在太古A(0019.HK)+太古B(0087.HK)合共市值只有1061億,1061億連82%嘅太古地產都買唔到,因為單是太古公司持有的太古地產市值已經有1221億。換言之,除了可以折讓買太古地產外,其餘嘅國泰,港機,可樂,海洋,貿易的資產就係免費大贈送。
第二個筍位,原則上,太古A及B股嘅餡係一樣嘅,所以1股太古A等於5股太古B。但事實上,按市價13.1元的太古B計算,5x13.1=65.5,因此,太古B又和太古A相差13%,同樣的投票權,同樣的餡料,咁緊係買太古B(0087.HK)。
計完條數,太古B(0087.HK)實在太吸引,現價接近52週低位,非常適合逆勢投資,安全邊際大。
利申,持有太古B(0087.HK)
#用最簡單嘅方法投資
廣告時間
白身公子Facebook page: (如喜歡嘅,請like&share)
https://m.facebook.com/hkcommoners/
2017年5月25日星期四
《2折入主半島酒店》
大酒店集團(0045.HK),係半島酒店嘅母公司,集團已經成立150週年,並係香港、北京、紐約、芝加哥、東京、曼谷、馬尼拉、上海、洛杉磯、巴黎等十個城市經營半島酒店。
分析大酒店集團(0045.HK),唔可以齋睇酒店業務,因為酒店業務一啲都唔吸引,正如佢1995年上市,當時股價9元左近,22年後,股價依然得9元,廿幾年嚟得個桔。不過唔緊要,大酒店性感之處係佢手頭上的優質資產。
大酒店(0045.HK)手上優質資產如下:
-. 「淺水灣影灣園」,前身係淺水灣酒店,其後改變土地用途,現為99.6萬平方呎嘅海景豪宅(另商場6.2萬平方呎),合共105.8萬呎。集團公布估值為169億元。咁計返呎價都係1.6萬蚊一呎,諗下就知冇可能,呢個價根本係吹水價,嚴重被低估。用鄰近嘅「麗景園」作reference,麗景園trade緊2.7萬蚊一呎。有乜理由同區嘅影灣園會低水40%?如果用2.7萬蚊一呎去計,咁單是影灣園已經值270億,仲有影灣商場未計數,咁淨係淺水灣呢舊資產最少都值300億,保守估計,係現在大酒店(0045.HK)市值嘅2倍!
-. 「香港半島酒店」,位於梳士巴利道嘅半島酒店建成於1928年,當時為一戰後的復甦期,建築成本300萬,現在估值為120億。附近重建中嘅新世界中心估值為300億,半島嘅估值就算打個5折,都值150億,更何況咁靚嘅位,又點止150億?集團明顯要禁低旗下物業的估值!
-. 「聖約翰大樓」,位於中環花園道,樓高21層,是山頂纜車嘅總站,集團給出最新估值為10億。我用最近成交嘅一線商業大厦價作reference:
👉🏻「美國萬通大厦」,位於灣仔告士打道,樓高28層,於2016年以125億成交。
👉🏻「大新金融中心」,位於灣仔告士打道,於2016年以100億成交。
👉🏻「夏愨大廈」,位於灣仔告士打道,樓高27層,其中16層計劃以80億出售。
👉🏻「中環中心」,位於皇后大道中,樓高73層,其中75%權益計劃以300億出售。
因此,中環及灣仔一帶的甲級地段寫字樓,成交呎價係3-4萬元。那麼,「聖約翰大樓」總面積為71,400呎,對應估值為21-29億,並非集團透露的10億。
淨係呢幾項香港物業,估值最少高達470億,係市值嘅3.3倍。當中還未計及「山頂凌霄閣」,「紐約,王府,東京,芝加哥,曼谷,馬尼拉,巴黎,比華利山的半島酒店」,加加埋埋,大酒店總資產最少值620億,呢個估值已經相當保守。對應返,大酒店(0045.HK)真實PB只有0.22倍。
信置早前用咗7億入股大酒店,我相信唔會單純為咗投資,So far 我咁大個人未見過「導彈射烏蠅」,入得去,肯肯定有後著,大酒店嘅資產實在太吸引,7億現金可揸住價值31億嘅資產,怕乜揸?嘉道理家族持股53.10%,擁有絕對控制權,要挑戰嘉道理家族就冇乜可能,但入咗局,就有機會俾壓力佢哋䆁放價值,到時,随便䆁售一件資產,特別股息分分鐘高過股價。各位,空穴來風,好戲在後頭,睇完戲,等收錢。
利申,持有大酒店集團(0045.HK)
#用最簡單嘅方法投資
廣告時間
白身公子Facebook page: (如喜歡嘅,請like&share)
https://m.facebook.com/hkcommoners/
分析大酒店集團(0045.HK),唔可以齋睇酒店業務,因為酒店業務一啲都唔吸引,正如佢1995年上市,當時股價9元左近,22年後,股價依然得9元,廿幾年嚟得個桔。不過唔緊要,大酒店性感之處係佢手頭上的優質資產。
大酒店(0045.HK)手上優質資產如下:
-. 「淺水灣影灣園」,前身係淺水灣酒店,其後改變土地用途,現為99.6萬平方呎嘅海景豪宅(另商場6.2萬平方呎),合共105.8萬呎。集團公布估值為169億元。咁計返呎價都係1.6萬蚊一呎,諗下就知冇可能,呢個價根本係吹水價,嚴重被低估。用鄰近嘅「麗景園」作reference,麗景園trade緊2.7萬蚊一呎。有乜理由同區嘅影灣園會低水40%?如果用2.7萬蚊一呎去計,咁單是影灣園已經值270億,仲有影灣商場未計數,咁淨係淺水灣呢舊資產最少都值300億,保守估計,係現在大酒店(0045.HK)市值嘅2倍!
-. 「香港半島酒店」,位於梳士巴利道嘅半島酒店建成於1928年,當時為一戰後的復甦期,建築成本300萬,現在估值為120億。附近重建中嘅新世界中心估值為300億,半島嘅估值就算打個5折,都值150億,更何況咁靚嘅位,又點止150億?集團明顯要禁低旗下物業的估值!
-. 「聖約翰大樓」,位於中環花園道,樓高21層,是山頂纜車嘅總站,集團給出最新估值為10億。我用最近成交嘅一線商業大厦價作reference:
👉🏻「美國萬通大厦」,位於灣仔告士打道,樓高28層,於2016年以125億成交。
👉🏻「大新金融中心」,位於灣仔告士打道,於2016年以100億成交。
👉🏻「夏愨大廈」,位於灣仔告士打道,樓高27層,其中16層計劃以80億出售。
👉🏻「中環中心」,位於皇后大道中,樓高73層,其中75%權益計劃以300億出售。
因此,中環及灣仔一帶的甲級地段寫字樓,成交呎價係3-4萬元。那麼,「聖約翰大樓」總面積為71,400呎,對應估值為21-29億,並非集團透露的10億。
淨係呢幾項香港物業,估值最少高達470億,係市值嘅3.3倍。當中還未計及「山頂凌霄閣」,「紐約,王府,東京,芝加哥,曼谷,馬尼拉,巴黎,比華利山的半島酒店」,加加埋埋,大酒店總資產最少值620億,呢個估值已經相當保守。對應返,大酒店(0045.HK)真實PB只有0.22倍。
信置早前用咗7億入股大酒店,我相信唔會單純為咗投資,So far 我咁大個人未見過「導彈射烏蠅」,入得去,肯肯定有後著,大酒店嘅資產實在太吸引,7億現金可揸住價值31億嘅資產,怕乜揸?嘉道理家族持股53.10%,擁有絕對控制權,要挑戰嘉道理家族就冇乜可能,但入咗局,就有機會俾壓力佢哋䆁放價值,到時,随便䆁售一件資產,特別股息分分鐘高過股價。各位,空穴來風,好戲在後頭,睇完戲,等收錢。
利申,持有大酒店集團(0045.HK)
#用最簡單嘅方法投資
廣告時間
白身公子Facebook page: (如喜歡嘅,請like&share)
https://m.facebook.com/hkcommoners/
2017年5月24日星期三
《中國飛機租賃2017年股東大會一記》
中國飛機租賃(1848.HK)於2017年5月22號舉行股東大會,席上通過了所有議案,股東最care的股息派發已被通過,其餘通告有寫,在此不記。
Q&A才是出席股東大會的理由,因為可以直接問管理層daily operation及development。總結Q&A,投資者比較關心的issues如下:
「融資租賃應收款項變現交易」
-. 潘先生及劉小姐再三強調,這項業務不是套利,而是為集團提供穩定的現金流,有助集團積聚彈藥,減低負債,以便購買更多飛機。集團強調,CALC不同於其他租賃公司,CALC的定位不是單純金融租賃,所以不能把CALC的估值和金融機構的估值看齊,評估CALC應focus on PE, but not PB,實際上,集團過去幾年revenue & profit都可以keep到50%增長,發展這項業務,除了看機隊規模增長,還會看美國息口,及飛機的新舊。
有股東問及今年變現目標,潘生及劉小姐強調,今年機隊規模會超過100架,因此,今年目標是做20架變現交易。集團表示,上半年步伐有所減慢,是正在研究以人民幣交易,讓金融機構直接以人民幣購買融資租賃應收款,所以2017年1-5月步伐有所減慢,但相信其後數月會有爆炸性增長。實際上,2016年上半年步伐也相對較慢,下半年才發力,集團相信2017年也是如此。
總括以言,「融資租賃應收款項變現交易」已成為集團的核心業務,今年目標是做20架變現交易,因此revenue & profit繼續高速增長已無懸念。
「飛機折解業務」
潘先生強調,目前飛機折解市場還是很分散,集團是看準這個時機,整合市場,壟斷市場,他強調10-15%的純利率只是目前市場的平均利潤率,實際上,這個行業的利潤差異性很大,有些飛機折解後可產生暴利,有些就只能有微利,因此,他強調集團會追求折解數量,因為這業務一定會賺錢,量多了,拉上補下,利潤就相當可觀。他堅信,折解業務1-2年後,會產生可觀利潤。
總括以言,「飛機折解業務」已可在今年下半年營運,2018年會有實際數據可參考,但投資是買在現實前,2018年才買入,就太遲了。
PS: 今天出席股東大會的人數寥寥可數,因此 CALC還未被市場注視,如此高增長,低估值的公司未被重視,一來反映香港市場的低效率,二來也是現有股東的福氣,因為一旦被重估,你們就fat 過豬頭。
是為記
廣告時間
白身公子Facebook page: (如喜歡嘅,請like&share)
https://m.facebook.com/hkcommoners/
Q&A才是出席股東大會的理由,因為可以直接問管理層daily operation及development。總結Q&A,投資者比較關心的issues如下:
「融資租賃應收款項變現交易」
-. 潘先生及劉小姐再三強調,這項業務不是套利,而是為集團提供穩定的現金流,有助集團積聚彈藥,減低負債,以便購買更多飛機。集團強調,CALC不同於其他租賃公司,CALC的定位不是單純金融租賃,所以不能把CALC的估值和金融機構的估值看齊,評估CALC應focus on PE, but not PB,實際上,集團過去幾年revenue & profit都可以keep到50%增長,發展這項業務,除了看機隊規模增長,還會看美國息口,及飛機的新舊。
有股東問及今年變現目標,潘生及劉小姐強調,今年機隊規模會超過100架,因此,今年目標是做20架變現交易。集團表示,上半年步伐有所減慢,是正在研究以人民幣交易,讓金融機構直接以人民幣購買融資租賃應收款,所以2017年1-5月步伐有所減慢,但相信其後數月會有爆炸性增長。實際上,2016年上半年步伐也相對較慢,下半年才發力,集團相信2017年也是如此。
總括以言,「融資租賃應收款項變現交易」已成為集團的核心業務,今年目標是做20架變現交易,因此revenue & profit繼續高速增長已無懸念。
「飛機折解業務」
潘先生強調,目前飛機折解市場還是很分散,集團是看準這個時機,整合市場,壟斷市場,他強調10-15%的純利率只是目前市場的平均利潤率,實際上,這個行業的利潤差異性很大,有些飛機折解後可產生暴利,有些就只能有微利,因此,他強調集團會追求折解數量,因為這業務一定會賺錢,量多了,拉上補下,利潤就相當可觀。他堅信,折解業務1-2年後,會產生可觀利潤。
總括以言,「飛機折解業務」已可在今年下半年營運,2018年會有實際數據可參考,但投資是買在現實前,2018年才買入,就太遲了。
PS: 今天出席股東大會的人數寥寥可數,因此 CALC還未被市場注視,如此高增長,低估值的公司未被重視,一來反映香港市場的低效率,二來也是現有股東的福氣,因為一旦被重估,你們就fat 過豬頭。
是為記
廣告時間
白身公子Facebook page: (如喜歡嘅,請like&share)
https://m.facebook.com/hkcommoners/
2017年5月1日星期一
《考公務員會被人睇唔起》
幾年前的夏天,我係墨爾本一間電力公司實習,閒言間,澳洲同事問我大學畢業後有何去向。我說打算投考公務員,他們當堂把聲線提高八度問咗句:「What? 」接著措辭嚴厲咁講:「剛畢業就想打政府工咁冇出息?你咁年輕,世界咁大,點解一讀完書就要俾啲giant framework局限自己?」
我答他們:「在香港,大部分畢業生都打算做公務員,因為薪高糧準,福利又好,比起出邊日捱夜捱好得多。」跟住有位manager搭嘴:「點解唔考慮創業?香港連最有productivity 嘅fresh grad都look for咁冇productivity嘅工種,咁遲早玩完。」
事隔多年,招聘公務員的post依舊會在Facebook洗板,每當有新招聘,身邊的朋友都會mon到實一實,即使已有穩定工作嘅都會狗衝,他們深信打政府工才是王道。
見到咁嘅趨勢,我就知我們冇資格抱怨地產霸權,因為我們根本就是《Who moved my cheese》裏頭那隻劃地為牢的小矮人,不肯接受改變,安於現狀,最終死於迷宮也是合情合理。放眼世界,首富之位早已由地產大亨轉移至科技怪傑,奈何,香港首富依舊是幾位黃台之瓜,點解?因為他們根本冇對手,有能力顛覆他們嘅年輕人,只是渴望AO/EO/跳point,咁班老野想被取替都難。世界就是如此殘酷,安於現狀,不顛覆別人,別人就會來顛覆你,咁地產商係沙頭角賣一萬蚊一呎,我們又怨得了誰。
我有一位朋友,滿腦子都是idea,一時想發展「共享office」,一時又話搞「情侣party room」。結果,佢走咗去考入境,我問他:「你不是想創業嗎,為何安於打份政府工?」他答我:「淆底,害怕失敗,到時就偷雞不成蝕把米。」
他就是馬雲講果種人「晚上想著千萬條路,隔天早上起來走原路。」講到尾,安於份政府工,唔敢出嚟創業嘅朋友,根本係冇自信,佢哋有idea,有sense,知道世界嘅trend,但就係冇勇氣做,總係不斷顧慮,不斷想萬一。
前幾天,我和朋友去睇舖位,想搞點小生意,有位中年業主跟我說:「靚仔,做生意就係賭博,唔落場永遠冇機會贏,既然落得場就要俾心機做,你哋咁年輕,冇錢就係你哋嘅優勢,唔好劣,輸曬身家都只係呀姐我嘅零頭,好快搵得返,年輕,就係你哋最佳嘅資產。」
霸氣呀姐講得啱,年輕係我哋嘅資產,越老越折舊。奈何,香港太多年輕人把優質資產投資在一潭死水裏。人人都中曬毒,每當招聘公務員的post多一個like and share,香港就沉淪多一嘢,然後,就沒有然後了。
我答他們:「在香港,大部分畢業生都打算做公務員,因為薪高糧準,福利又好,比起出邊日捱夜捱好得多。」跟住有位manager搭嘴:「點解唔考慮創業?香港連最有productivity 嘅fresh grad都look for咁冇productivity嘅工種,咁遲早玩完。」
事隔多年,招聘公務員的post依舊會在Facebook洗板,每當有新招聘,身邊的朋友都會mon到實一實,即使已有穩定工作嘅都會狗衝,他們深信打政府工才是王道。
見到咁嘅趨勢,我就知我們冇資格抱怨地產霸權,因為我們根本就是《Who moved my cheese》裏頭那隻劃地為牢的小矮人,不肯接受改變,安於現狀,最終死於迷宮也是合情合理。放眼世界,首富之位早已由地產大亨轉移至科技怪傑,奈何,香港首富依舊是幾位黃台之瓜,點解?因為他們根本冇對手,有能力顛覆他們嘅年輕人,只是渴望AO/EO/跳point,咁班老野想被取替都難。世界就是如此殘酷,安於現狀,不顛覆別人,別人就會來顛覆你,咁地產商係沙頭角賣一萬蚊一呎,我們又怨得了誰。
我有一位朋友,滿腦子都是idea,一時想發展「共享office」,一時又話搞「情侣party room」。結果,佢走咗去考入境,我問他:「你不是想創業嗎,為何安於打份政府工?」他答我:「淆底,害怕失敗,到時就偷雞不成蝕把米。」
他就是馬雲講果種人「晚上想著千萬條路,隔天早上起來走原路。」講到尾,安於份政府工,唔敢出嚟創業嘅朋友,根本係冇自信,佢哋有idea,有sense,知道世界嘅trend,但就係冇勇氣做,總係不斷顧慮,不斷想萬一。
前幾天,我和朋友去睇舖位,想搞點小生意,有位中年業主跟我說:「靚仔,做生意就係賭博,唔落場永遠冇機會贏,既然落得場就要俾心機做,你哋咁年輕,冇錢就係你哋嘅優勢,唔好劣,輸曬身家都只係呀姐我嘅零頭,好快搵得返,年輕,就係你哋最佳嘅資產。」
霸氣呀姐講得啱,年輕係我哋嘅資產,越老越折舊。奈何,香港太多年輕人把優質資產投資在一潭死水裏。人人都中曬毒,每當招聘公務員的post多一個like and share,香港就沉淪多一嘢,然後,就沒有然後了。
訂閱:
文章 (Atom)